配资开户官网
云南白药交出一份漂亮的成绩单，但背后有两个明显的短板。
8月29日晚间，云南白药(000538.SZ)发布了2025年半年度报告，营收212.57亿元，同比增长3.92%；归属于上市公司股东的净利润36.33亿元，同比增长13.93%。
黄桷树财经注意到，云南白药拟进行特别分红，每10股派发现金红利10.19元（含税），分红总额将达到18.18亿元。
2025年上半年，云南白药的一些高管到龄退休。
2025年1月，秦皖民因达到法定退休年龄，辞去首席创新官、高级副总裁等职务。杨勇也因达到法定退休年龄，辞去首席合规官、高级副总裁等职务。这两位效力多年的高管离职，收获还是颇丰的——秦皖民持有50.40万股云南白药，最新市值2957万元。杨勇持有10.10万股云南白药，最新市值593万元。
2025年上半年，云南白药清仓了3只港股，小赚了一笔。
清仓雅各臣科研制药（02633.HK），投资收益4292万元；清仓健倍苗苗（02161.HK），投资收益1853万元；清仓中国抗体（03681.HK），投资收益5202万元。
黄桷树财经注意到，云南白药的投资收益日益丰厚，2025年上半年高达8.40亿元，清仓3只股票仅贡献1.13亿元，上海医药（601607.SH）贡献了7.84亿元——云南白药持有上海医药17.95%的股权，以权益法计价，上海医药2025年上半年的归母净利润44.59亿元，能够持续给云南白药贡献不菲的投资收益。
事实上，云南白药作为千亿市值的中药龙头企业，有两个非常明显的短板。
第一个短板是研发投入低。
2025年上半年，云南白药的研发费用只有1.56亿元，较去年同期增长5.31%。
简单测算，云南白药的研发投入仅占营业收入的0.7%，尚不足1%。
云南白药宣称打好中药和创新药两张牌。
创新药的特点是，需要大量的研发投入，成功后有高回报，但失败的风险也高。
云南白药做了一些长期的创新药项目，比如INR101诊断核药项目、INR102治疗核药项目，但研发投入远远不够。
以岭药业（002603.SZ）的总市值为276.67亿元，2025年上半年的研发费用是3.58亿元。
天士力（600535.SH）的总市值为243.66亿元，2025年上半年的研发费用是3.43亿元。
黄桷树财经认为，与中药行业的同行相比，云南白药的研发费用实在是太少了。对于云南白药而言，研发投入过少，短期来看，能增厚当期收益，长期来看，会损害公司未来的竞争力。
第二个短板是国际化程度低。
2025年上半年，云南白药的营业收入当中，国内收入占比98.92%，国外收入占比1.08%。
同样与以岭药业相比较，以岭药业2025年上半年国内收入占比为94.94%，国外收入占比为5.06%。
种种迹象显示，云南白药在加快国际化进程。
云南白药控股子公司——云白国际（00030.HK）在2025年5月完成配售，配售8亿股，募资9200万港元，其中5500万港元用于支持国际业务发展的相关成本，尤其是在东盟的OEM/ODM制造及服务、产品营销及销售、产品注册、在东盟开发贸易网络、在东盟开发保健食品网络。
2025年上半年，云白国际于泰国生产的以“云南白药”为品牌名称的首批牙膏产品已由云白国际顺利交付并销售予其客户。这是于中国内地境外生产的以“云南白药”为品牌名称的牙膏产品首次投入销售。
值得一提的是，云南白药总裁董明于2021年3月走马上任。
履历显示，董明出生于1976年10月，历任华为技术公司独联体地区部副总裁，VIP系统部部长，北京分公司总经理，移动系统部部长，华为技术公司中国区副总裁。
黄桷树财经认为，董明在华为公司任职时间非常长，他能够清晰地看到华为公司重金投入研发带来的竞争优势，而且董明有丰富的海外就职经历，有能力来加速云南白药的国际化进程。只是从目前来看配资开户官网，董明已经上任四年多时间了，云南白药在弥补研发投入低和国际化程度低两个短板方面取得的成效并不显著。
红藤网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
热点资讯
